Sehr geehrte Damen und Herren,
die Leipziger Energiebörse EEX hat gemeinsam mit der Deutschen Emissionshandelsstelle (DEHSt) des Umweltbundesamtes den vorläufigen Veräußerungskalender für die Versteigerung von nationalen Emissionszertifikaten (nEZ) gemäß Brennstoffemissionshandelsgesetzt (BEHG) im Jahr 2026 veröffentlicht.
Erstmals werden in diesem Jahr nEHS-Zertifikate an der EEX in einer Preisspanne zwischen 55,00 EUR und 65,00 EUR versteigert. Die Auktionen finden einmal pro Woche montags von 13:00 bis 15:00 Uhr statt. Der erste Termin ist für den 6. Juli 2026 vorgesehen, das letzte Auktionsdatum im Jahr wird voraussichtlich der 2. November 2026 sein.
Die gesamte zur Auktion geplante Menge basiert auf einer vorläufigen Schätzung von 195 Millionen nEZ. Die endgültige Versteigerungsmenge gibt die DEHSt spätestens bis zum 30. April 2026 bekannt; anschließend passt die EEX den Kalender entsprechend an. Wöchentlich werden somit 10.833.000 nEZ26 versteigert, in der letzten Auktion im Dezember sind es 6.000 mehr.
Da im Jahr 2025 insgesamt 294 Millionen nEZ im Rahmen des letzten Jahres der Festpreisphase versteigert wurden, führt dies zu einer rechnerischen Mindermenge von knapp 100 Millionen Zertifikaten im Rahmen der Auktionen, welche dann mit unlimitiertem Volumen zum Preis von 68,00 EUR ebenfalls wöchentlich zwischen dem 3. November und dem 3. Dezember 2026 erworben werden können. Letztendlich bedeutet dies, dass ca. 1/3el der Zertifikate zum Preis von 68,00 Euro zur Erfüllung der Abgabepflicht erworben werden müssen, sollte der Bedarf dem des Vorjahres entsprechen.
Da mit hoher Wahrscheinlichkeit auch nicht abgabepflichtige Investoren versuchen werden, sich günstig bei den Auktionen einzudecken und die Zertifikate auf dem Zweitmarkt gewinnbringend zu veräußern, sind Compliance-Käufer gut beraten, wenn sie die Kalkulationen für ihre Preisgestaltungen entsprechend anpassen.
Im EU ETS werden an der EEX in dieser Woche an vier Tagen insgesamt 9.230.500 Emissionsrechte versteigert, deren Kurs auch in der vergangenen Handelswoche weiterhin unter Druck war.
Grund hierfür sind mögliche Pläne der EU zur Entlastung der energieintensiven europäischen Industrie. Diese soll laut Handelsblatt, das sich auf EU-Beamte beruft, länger als ursprünglich geplant kostenlose CO2-Zertifikate erhalten. Die EU-Kommission plant offenbar, den Emissionshandel (ETS) zu lockern und die kostenlose Vergabe von Emissionsrechten über das Jahr 2034 hinaus fortzusetzen.
Auch die Versteigerung von Zertifikaten im ETS könnte bis nach 2039 verschoben werden. Nach aktueller Gesetzeslage dürften Unternehmen ab diesem Zeitpunkt keine kostenlosen Zertifikate mehr bekommen und müssten klimaneutral produzieren. Die Kommission möchte ihren Vorschlag dazu im Juli vorlegen.
Im vergangenen Herbst haben die EU-Staaten entschieden, den CO2-Ausstoß bis 2040 um 80 bis 85 Prozent zu reduzieren, anstatt wie von der Kommission zuvor vorgeschlagen um 90 Prozent. Dadurch hat die EU nun mehr Flexibilität, das ETS abzuschwächen. Das Ziel, bis 2050 klimaneutral zu werden, bleibt indes weiterhin bestehen.
Da die EUAs den bullishen Trendkanal nun nachhaltig verlassen haben und sich nun ein bearisher Kanal herausgebildet hat, bleibt abzuwarten, wie lange dieses negative Sentiment anhalten wird.
Die Handelsspanne des Benchmark-Kontrakts lag in der vergangenen Woche zwischen 84,84 und 76,20 EUR, wobei der Schlusskurs am Freitag ein wöchentliches Minus von 3,1% aufwies.
Da der neue Trendkanal relativ breit ist, könnten die EUAs die 80-Euro-Marke wieder nach oben durchbrechen, was jedoch nichts weiter als die Bestätigung des aktuellen Trends sein könnte. Es wäre jedoch genauso wenig auszuschließen, dass sich der Markt nun mit der 75-Euro-Marke beschäftigt.
| Instrument | 30.01.26 | 06.02.26 | Veränderung |
| EUA (Dezember-2026-Future) | 81,26 EUR | 78,73 EUR | -2,53 EUR |
| EUA2 (Dezember-2028-Future) | 75,12 EUR | 74,09 EUR | -1,03 EUR |
| nEZ25 (nationale Emissionszertifikate (D)) | 55,00 EUR | 55,00 EUR | +0,00 EUR |
| UKA (Dezember-2026-Future (UK)) | 61,89 GBP | 56,69 GBP | -5,20 GBP |
| UK Natural Gas (Dezember-2026-Future) | 81,48 GBP | 80,29 GBP | -1,19 GBP |
| ICE Brent Crude Oil (Dezember-2026-Future) | 66,02 USD | 65,26 USD | -0,76 USD |
| EURO (Forex) | 1,1851 USD | 1,1816 USD | -0,0035 USD |
(EUA, EUA2, UKA, Natural Gas, Crude Oil und Euro zeigen Börsenschlusskurse des jeweiligen Benchmark-Kontrakts. Unsere Marktberichte stellen keine Empfehlung zum Handel von Emissionsrechten oder deren Derivaten dar und dienen ausschließlich der Information. Sollten Sie den Newsletter nicht mehr beziehen wollen, bitten wir um eine kurze Nachricht an den Absender.)
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