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Sehr geehrte Damen und Herren,

die oft vermutete Unberechenbarkeit des US-Amerikanischen Präsidenten macht ihn doch oftmals sehr berechenbar.

Beim World Economic Forum in Davos hat Donald Trump die in unserem letzten Marktbericht erwartete Drehung um 180 Grad vollzogen und die angedrohten Zölle wieder zurückgenommen. Damit hat er wieder einmal ein Problem gelöst, welches er selbst verursacht hat.

Seine erratische Vorgehensweise hat jedoch im Verhältnis zwischen den USA und Europa aufgrund des rapide schwindenden Vertrauens großen Schaden für das transatlantische Verhältnis angerichtet.

In der Europäischen Union indes geschehen Dinge, die man so nicht erwarten konnte. In Deutschland ist ständig die Rede von der „Brandmauer“ der alteingesessenen Parteien gegenüber der AfD; in Brüssel haben die Grünen nun nebst den Linken gemeinsam mit der AfD das Mercosur-Abkommen auf Eis gelegt. Und das zu einem Zeitpunkt, in dem Europa dringend neue Handelserleichterungen braucht, da man sich Alternativen zu den USA erarbeiten muss.

Die Finanz- und Energiemärkte reagierten in der vergangenen Woche nach einem Jahr Trump im Amt nicht mehr so heftig auf seine Zolldrohungen, wie zu Beginn seiner Amtszeit. 2025 brachen die EUAs im aktuellen Benchmark-Kontrakt von 86,99 Euro am 30.01.2025 auf ein Tief von 61,69 Euro am 09.04.2025 ein, was einem Minus von 25,3% entsprach.

In der letzten Woche eröffneten die EUAs mit dem Wochenhoch von 91,30 Euro am Montag und fielen am darauffolgenden Tag auf das Wochentief von 83,98 Euro. Nach Trumps Auftritt in Davos entspannten sich die Marktteilnehmer wieder und der Wochenschlusskurs von 88,40 Euro zeigte nur noch ein Minus von 4,1%.

Damit bewegen sich die EUAs wieder innerhalb des seitwärts-aufwärts-Trendkanals und sollten keine weiteren Eskalationen aus Washington vermeldet werden, sollte dieser Trendkanal auch weiterhin gelten.

In dieser Woche fällt die polnische Mittwochsauktion aus, weswegen an den restlichen Wochentagen insgesamt 9.230.500 Emissionsrechte an der EEX versteigert werden, was einem Minus von 14,2% gegenüber der Vorwoche entspricht.

Instrument	16.01.26	23.01.26	Veränderung
EUA (Dezember-2026-Future)	92,04 EUR	88,40 EUR	-3,64 EUR
EUA2 (Dezember-2028-Future)	75,05 EUR	76,71 EUR	+1,66 EUR
nEZ25 (nationale Emissionszertifikate (D))	55,00 EUR	55,00 EUR	+0,00 EUR
UKA (Dezember-2026-Future (UK))	71,35 GBP	68,32 GBP	-3,03 GBP
UK Natural Gas (Dezember-2026-Future)	75,80 GBP	77,32 GBP	+1,52 GBP
ICE Brent Crude Oil (Dezember-2026-Future)	62,10 USD	63,35 USD	+1,25 USD
EURO (Forex)	1,1599 USD	1,1829 USD	+0,0230 USD

(EUA, EUA2, UKA, Natural Gas, Crude Oil und Euro zeigen Börsenschlusskurse des jeweiligen Benchmark-Kontrakts. Unsere Marktberichte stellen keine Empfehlung zum Handel von Emissionsrechten oder deren Derivaten dar und dienen ausschließlich der Information. Sollten Sie den Newsletter nicht mehr beziehen wollen, bitten wir um eine kurze Nachricht an den Absender.)

Bei Rückfragen steht Ihnen unser Händlerteam jederzeit gerne zur Verfügung. Gerne können Sie auch hier einen Beratungstermin mit einem Spezialisten aus unserem Haus buchen.

Mit freundlichen Grüßen

Ihr Advantag – Team

Sehr geehrte Damen und Herren,

US-Präsident Donald Trump eskaliert einmal mehr und beharrt weiter auf seiner Forderung der Übernahme Grönlands durch die USA. Am Samstag hat er nun allen Staaten ab Februar Zölle in Höhe von 10% angekündigt, die sich gegen dieses Vorhaben stellen. Da das Thema Grönland auch in den Reihen der Republikaner nicht unumstritten ist, wird es in den kommenden Tagen für ausreichend Gesprächsstoff sorgen. Zumindest hat Trump eins erreicht – das Thema Epstein-Files ist derzeit nicht mehr im Mittelpunkt des Interesses der Öffentlichkeit.

Auf der anderen Seiten hat EU Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen das seit einem Vierteljahrhundert verhandelte Mercosur-Abkommen unterzeichnet, welches eine Freihandelszone zwischen der Europäischen Union und wichtigen Staaten in Südamerika, namentlich Argentinien, Brasilien, Paraguay und Uruguay einrichtet und Belastungen durch Zölle in erheblichem Maß reduziert. Dies wird dem US-Präsidenten so gar nicht gefallen, da es die Absurdität seiner Zölle verdeutlicht, welche die Lebenshaltungskosten insbesondere in den USA verteuern.

Üblicherweise reagieren Finanz-, Rohstoff- und Energiemärkte nicht begeistert auf Zoll-Ankündigungen, aber da man bei Trump nie weiß, was als Nächstes kommt, könnte er auch wieder einmal eine Volte um 180 Grad drehen und die Zölle verschieben oder ganz aufheben. Von daher ist es nicht auszuschließen, dass die Märkte in dieser Woche weniger hysterisch reagieren, als noch zu Beginn des vergangenen Jahres.

In der vergangenen Handelswoche haben sich die Preise für Emissionsrechte im EU ETS1 um 2,8% gegenüber der Vorwoche verteuert, den Trendkanal nach oben durchbrochen und knapp oberhalb der oberen Linie des Trendkanals bei einem Kurs von 92,04 Euro im Benchmark-Kontrakt Dezember 2026 geschlossen.

Es bleibt abzuwarten, wie die Märkte nun mit Trumps Zoll-Erpressungen umgehen werden.

An der EEX werden in dieser Woche an allen fünf Börsentagen insgesamt 10.755.000 EUAs versteigert, was dem jeweils höchsten Wochenvolumen der ersten drei Quartale entspricht.

Instrument	09.01.26	16.01.26	Veränderung
EUA (Dezember-2026-Future)	89,56 EUR	92,04 EUR	+2,48 EUR
EUA2 (Dezember-2028-Future)	76,98 EUR	75,05 EUR	-1,93 EUR
nEZ25 (nationale Emissionszertifikate (D))	55,00 EUR	55,00 EUR	+0,00 EUR
UKA (Dezember-2026-Future (UK))	69,02 GBP	71,35 GBP	+2,33 GBP
UK Natural Gas (Dezember-2026-Future)	70,16 GBP	75,80 GBP	+5,64 GBP
ICE Brent Crude Oil (Dezember-2026-Future)	61,75 USD	62,10 USD	+0,35 USD
EURO (Forex)	1,1636 USD	1,1599 USD	-0,0037 USD

(EUA, EUA2, UKA, Natural Gas, Crude Oil und Euro zeigen Börsenschlusskurse des jeweiligen Benchmark-Kontrakts. Unsere Marktberichte stellen keine Empfehlung zum Handel von Emissionsrechten oder deren Derivaten dar und dienen ausschließlich der Information. Sollten Sie den Newsletter nicht mehr beziehen wollen, bitten wir um eine kurze Nachricht an den Absender.)

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Ihr Advantag – Team

Sehr geehrte Damen und Herren,

wie der Thinktank Agora Energiewende ermittelte, sind Deutschlands Treibhausgasemissionen 2025 nur leicht um 1,5 Prozent auf etwa 640 Millionen Tonnen CO₂ gesunken. Damit wurde zwar das nationale Ziel eingehalten, jedoch resultierte der Rückgang vor allem aus einer weiterhin deutlich schwächelnden Industrie und mehr erneuerbarem Strom, während die Energiewirtschaft weniger sparen konnte. In der energieintensiven Industrie sanken die Emissionen wegen Produktionsrückgängen um rund 7,2 Prozent.

Agora bemängelt insbesondere langsame Fortschritte beim Ausbau erneuerbarer Energien in den durch den nationalen Emissionshandel bepreisten Sektoren Gebäuden und Verkehr. Trotz einem Rückgang der Gesamtemissionen um 49 Prozent seit 1990 verliert der Klimaschutz an Tempo. Wärmepumpen und Elektroautos legen zu, doch die Emissionen in Gebäude und Verkehr steigen weiterhin. Agora fordert daher erneut, den Trend bei klimafreundlichen Technologien stärker für Industrie und Klimaschutz zu nutzen.

Durch den kalten Jahresbeginn stieg der Öl- und Erdgasverbrauch in Gebäuden, was die Emissionen 2025 um rund 3 Millionen Tonnen CO₂ erhöhte. Im Verkehrsbereich führten mehr Kraftstoffverbrauch und zu langsames Wachstum der Elektromobilität zu einem Anstieg um etwa 2 Millionen Tonnen CO₂. Deutschland verfehlte dadurch erneut die EU-Klimaziele für Gebäude und Verkehr um rund 30 Millionen Tonnen CO₂. Bis 2030 könnten daher zusätzliche Zertifikatskäufe von bis zu 34 Milliarden Euro nötig werden.

Und diese Ausgaben wären völlig unnötig, auch wenn Deutschland im vergangenen Jahr Rekordeinnahmen in Höhe von 21,4 Milliarden Euro erzielt hat, was einem Plus von 15,7% gegenüber dem Vorjahr (18,5 Milliarden Euro) entspricht. Die Einnahmen fließen vollständig in den Klima- und Transformationsfonds zur Finanzierung von Energie- und Klimaschutzprojekten.

Seit 2008 wurden insgesamt über 100 Milliarden Euro durch die Auktionen des Europäischen CO₂-Emissionsrechtehandels und des seit 2021 begonnenen nationalen Emissionshandelssystems für Deutschland eingenommen.

In dieser Woche werden weitere 9.230.500 EUAs zur Versteigerung gelangen, darunter am Freitag 1.093.000 Zertifikate aus dem Kontingent Deutschlands, was dem Klima- und Transformationsfonds wiederum nahezu 100 Millionen Euro einbringen wird.

Instrument	02.01.26	09.01.26	Veränderung
EUA (Dezember-2026-Future)	88,31 EUR	89,56 EUR	+1,25 EUR
EUA2 (Dezember-2028-Future)	76,00 EUR	76,98 EUR	+0,98 EUR
nEZ25 (nationale Emissionszertifikate (D))	55,00 EUR	55,00 EUR	+0,00 EUR
UKA (Dezember-2026-Future (UK))	68,70 GBP	69,02 GBP	+0,32 GBP
UK Natural Gas (Dezember-2026-Future)	73,31 GBP	70,16 GBP	-3,15 GBP
ICE Brent Crude Oil (Dezember-2026-Future)	60,34 USD	61,75 USD	+1,41 USD
EURO (Forex)	1,1720 USD	1,1636 USD	-0,0084 USD

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mit dem Jahreswechsel ist die neue Bepreisung des nationalen Emissionshandels in Deutschland in Kraft getreten, wobei erstmalig Versteigerungen mit einer Preisspanne in Höhe von 55 bis 65 Euro je nationalem Emissionszertifikat stattfinden werden.

Da betroffene Unternehmen im Rahmen der kaufmännischen Vorsicht hier eher die obere Spanne in ihre Preiskalkulationen einfließen lassen, also 65 Euro je Tonne CO₂, sind die Preise für fossile Brennstoffe an den Zapfsäulen dementsprechend angepasst worden.

Dies führte am Beispiel von Benzin E10 laut dem ADAC um eine durchschnittliche Preissteigerung von 0,034 Euro je Liter Benzin auf einen bundesweiten Durchschnitt von 1,709 Euro je Liter Benzin zu Beginn des neuen Jahres.

Benzinpreise unterliegen jedoch aufgrund des Basisrohstoffs Rohöl, welches am Weltmarkt zudem in US-Dollar gehandelt wird, noch deutlich größeren Schwankungen.

So betrug der Durchschnittspreis im Jahr 2022 aufgrund des Beginns des Ukraine-Kriegs 1,86 Euro, im darauffolgenden Jahr 1,79 und im Jahr 2024 lag der Preis bei durchschnittlich 1,74 Euro je Liter gemäß ADAC. 2025 zahlten Fahrer mit Verbrennungsmotoren im Durchschnitt 1,69 Euro je Liter Benzin E10.

Dementsprechend ist bei den aktuellen Preisen für CO₂ ein eher geringer Effekt für Verbraucher spürbar und es ist daher schon verblüffend, wie viele angeblich auf Seriosität ausgelegte Zeitungen Panik verbreiten mit nutzlosen Schlagzeilen, die es dem Leser nahelegen sollen, dass man sich das tanken ab 2026 nicht mehr leisten könne.

In der ersten kompletten Handelswoche des Jahres finden auch die ersten Auktionen im EU ETS statt. Am Mittwoch startet die EEX mit der Versteigerung von 1.524.500 EUAs aus polnischem Kontingent; insgesamt werden bis Freitag 5.330.000 EUAs angeboten. In der nächsten Woche sollen dann an vier Tagen 9.230.000 EUAs versteigert werden.

Die erste Auktion im nationalen Emissionshandel für Emissionszertifikate mit der Gültigkeit für das Jahr 2025 im Rahmen der 10%igen Nachkaufoption findet am nächsten Dienstag, dem 13.01.2026 statt.

Instrument	26.12.25	02.01.26	Veränderung
EUA (Dezember-2026-Future)	88,01 EUR	88,31 EUR	+0,30 EUR
EUA2 (Dezember-2028-Future)	75,77 EUR	76,00 EUR	+0,23 EUR
nEZ25 (nationale Emissionszertifikate (D))	55,00 EUR	55,00 EUR	+0,00 EUR
UKA (Dezember-2026-Future (UK))	67,09 GBP	68,70 GBP	+1,61 GBP
UK Natural Gas (Dezember-2026-Future)	72,50 GBP	73,31 GBP	+0,81 GBP
ICE Brent Crude Oil (Dezember-2026-Future)	59,99 USD	60,34 USD	+0,35 USD
EURO (Forex)	1,1772 USD	1,1720 USD	-0,0052 USD

(EUA, EUA2, UKA, Natural Gas, Crude Oil und Euro zeigen Börsenschlusskurse des jeweiligen Benchmark-Kontrakts. Unsere Marktberichte stellen keine Empfehlung zum Handel von Emissionsrechten oder deren Derivaten dar und dienen ausschließlich der Information. Sollten Sie den Newsletter nicht mehr beziehen wollen, bitten wir um eine kurze Nachricht an den Absender.)

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