Kategorie: CO2 – Marktberichte

Sehr geehrte Damen und Herren,

während die Europäische Kommission einen Preis für Emissionsrechte im EU ETS II zum Start im Jahr 2027 in Höhe von 45 Euro und im Jahr 2030 von 60 Euro erwartet, sieht eine Analyse des EWI (Energiewirtschaftliches Institut an der Universität zu Köln) die Notwendigkeit eines ambitionierteren Preispfades für das neue europäische Emissionshandelssystem.

Die Analyse des Teams um Projektleiter Philipp Artur Kienscherf sieht Preise von mehr als 160 Euro je Tonne CO₂ als möglich, was deutlich oberhalb der Preisvorstellungen der Europäischen Kommission liegt.

So zeigt die Analyse auch, dass ein CO₂-Preis von weniger als 250 Euro im Jahr 2030 nicht ausreicht, um die Ziele der Dekarbonisierung der Sektoren Gebäude und Verkehr zu erreichen. Gleichzeitig wiesen die Analysten darauf hin, dass flankierende Maßnahmen, wie Förderprogramme und eine soziale Kompensation hilfreich seien, um die Ziele des Programms Fit-for-55 zu erreichen.

Mit der Marktstabilitätsreserve hat die EU bereits im EU ETS I ein Instrument geschaffen, welches auch im EU ETS II zum Einsatz kommt. Hiermit will der Gesetzgeber die Preise im Jahr 2027 niedrig halten. So sollen im ersten Jahr Zertifikate durch ein Frontloading mit einem Volumen von 130% der versteigert werden. Die zusätzlichen 30% werden dann in den Jahren 2029 bis 2031 weniger versteigert.

Zudem sollen 20 Millionen zusätzliche Zertifikate versteigert werden, wenn an zwei aufeinander folgenden Monaten der Preis von 45 Euro überschritten wird, 50 Millionen, wenn der Kurs an drei aufeinander folgenden Monaten das doppelte des sechs-Monats-Durchschnitts der vorangegangen Monate beträgt und 150 Millionen, wenn der Durchschnittspreis in mehr als drei aufeinander folgenden Monaten das dreifache des vorangegangenen Sechs-Monats-Durchschnitts beträgt. Ein derartiger Markteingriff kann jedoch nur ein Mal binnen 12 Monaten eingesetzt werden.

Allein diese Regelungen werden insbesondere am Anfang zu einer höheren Volatilität führen, denn frühestens im dritten Monat nach Handelsstart des EU ETS II wäre ein Eingriff durch die Marktstabilitätsreserve möglich. Und wenn man die gesamte Zertifikatsobergrenze des Jahres 2027 in Höhe von 1.036.288.784 Emissionsrechten betrachtet, werden zusätzliche 20.000.000 wahrscheinlich keinen längerfristigen Effekt haben.

In der vergangenen verkürzten Karwoche haben sich die Preise sowohl im Energiesektor als auch bei den EU-Emissionsrechten weiter leicht erholt, da aus dem Weißen Haus Signale der Entspannung hinsichtlich der Zoll-Politik der USA kamen.

Auslöser war hier Wohl die Machtdemonstration aus Peking, welche einen Exportstopp für Seltene Erden ausgerufen haben, welche existentiell wichtig für die Computer-Industrie und Elektromobilität sind, beides in den USA wichtige Branchen.

Auch in der aktuellen Woche werden daher die Preise an den Finanz-, Warentermin- und Energiemärkten entsprechend der globalen wirtschaftspolitischen Entwicklungen beeinflusst bleiben.

In den vier Tagen dieser Handelswoche gibt es drei Auktionen an der EEX, an denen 8.098.000 EUAs versteigert werden. In der darauffolgenden Woche werden ebenfalls nur drei Versteigerungstermine stattfinden, da am Donnerstag der 1. Mai – Feiertag ist und auch am Freitag die deutsche Auktion ausfällt, da dieser für viele als Brückentag genutzt wird.

Instrument	11.04.25	17.04.25	Veränderung
EUA (Dezember-2025-Future)	64,82 EUR	65,89 EUR	+1,07 EUR
nEZ (nationale Emissionszertifikate (D))	55,00 EUR	55,00 EUR	+0,00 EUR
UKA (Dezember-2025-Future (UK))	46,23 GBP	47,16 GBP	+0,93 GBP
UK Natural Gas (Dezember-2025-Future)	94,18 GBP	98,39 GBP	+4,21 GBP
ICE Brent Crude Oil (Dezember-2025-Future)	62,50 USD	65,11 USD	+2,61 USD
EURO (Forex)	1,1361 USD	1,1372 USD	+0,0011 USD

(EUA, UKA, Natural Gas, Crude Oil und Euro zeigen Börsenschlusskurse des Benchmark-Kontrakts. Unsere Marktberichte stellen keine Empfehlung zum Handel von Emissionsrechten oder deren Derivaten dar und dienen ausschließlich der Information. Sollten Sie den Newsletter nicht mehr beziehen wollen, bitten wir um eine kurze Nachricht an den Absender.)

Bei Rückfragen steht Ihnen unser Händlerteam jederzeit gerne zur Verfügung.

Mit freundlichen Grüßen

Ihr Advantag – Team

Sehr geehrte Damen und Herren,

Schiffe in Europa oder solche, die europäische Häfen ansteuern, die dem EU-Emissionshandel EU ETS I unterliegen, sind bereits seit 2024 in der Bepreisung von Treibhausgasemissionen eingeschlossen.

Nun haben sich die Mitgliedstaaten der Internationalen Seeschifffahrts-Organisation (IMO) auf ein weltweites System der CO₂-Bepreisung in der Schifffahrt geeinigt, wonach alle Schiffe ab 2028 verpflichtend CO2-reduzierte Kraftstoffmixe nutzen sollen. Zudem wurden jährlich sinkende Emissionsgrenzwerte bis zum Jahr 2035 beschlossen.

Die Einnahmen sollen insbesondere den Entwicklungsländern zugutekommen und es sollen des weiteren Anreize für Palm- und Sojaölnutzung sowie E-Fuels geschaffen werden.

Auch wenn man es kaum für möglich halten mag, ist die globale Schifffahrt lediglich für knapp 3% der globalen Treibhausgasemissionen verantwortlich.

In der vergangenen Woche haben die CO2-Emissionsrechte im EU ETS I aufgrund der erratischen Zollpolitik des amtierenden US-Präsidenten wieder eine hohe Volatilität aufgezeigt. So bewegte sich der Benchmark-Kontrakt der EUAs in einer Spanne von 60,07 bis 65,33 Euro und sowohl Investoren als auch abgabepflichtige Unternehmen konnten die Chance nutzen, sich preisgünstig einzudecken.

Wie wir in unserem vorangegangenen CO2-Marktbericht geschrieben haben, konnte man von einer weiteren Volte von Donald Trump ausgehen, welche auch bereits in der vergangenen Woche vollführt wurde. So setzte er einen Großteil der neuen Zölle für viele Länder wieder für 90 Tage aus.

Da er eine Kaufempfehlung zuvor für Aktien ausgesprochen hat, welche danach stark bullish reagierten, wäre es von der US-Börsenaufsicht SEC nur folgerichtig, hier in Bezug auf Insiderinformationen oder gar Insidergeschäfte des Präsidenten oder nahestehender Personen zu ermitteln.

Außerdem erhöhte Trump Zölle gegen China auf 145%, auf welche Peking mit einer Gegenmaßnahme von insgesamt 125% reagierte.

Irgendwann scheint eine Stimme der Vernunft oder des Kapitals zu ihm durchgedrungen zu sein, weswegen er am Samstag Smartphones, Computer und Produkte der Halbleiterindustrie davon ausgenommen hat.

Heute will Donald Trump nun den Versuch einer Erklärung abgeben. Die weitere Entwicklung in diesem wirren Zollstreit wird die Bewegung der globalen Finanz-, Waren- und Energiemärkte in dieser Woche hauptsächlich antreiben und wir rechnen mit anhaltend hoher Volatilität.

Am Karfreitag findet die deutsche Auktion an der EEX nicht statt, weswegen in dieser Woche insgesamt 11.809.000 EUAs zur Versteigerung gelangen.

In der darauffolgende Woche findet am Ostermontag keine Auktion statt und da die polnische Mittwochsauktion ebenfalls ausbleibt, verringert sich das Auktionsvolumen gegenüber dieser Woche auf insgesamt 8.098.000 Emissionsrechte, dem bislang geringsten Wochenvolumen in diesem Jahr.

Instrument	04.04.25	11.04.25	Veränderung
EUA (Dezember-2025-Future)	63,82 EUR	64,82 EUR	+1,00 EUR
nEZ (nationale Emissionszertifikate (D))	55,00 EUR	55,00 EUR	+0,00 EUR
UKA (Dezember-2025-Future (UK))	43,28 GBP	46,23 GBP	+2,95 GBP
UK Natural Gas (Dezember-2025-Future)	97,98 GBP	94,18 GBP	-3,80 GBP
ICE Brent Crude Oil (Dezember-2025-Future)	63,57 USD	62,50 USD	-1,07 USD
EURO (Forex)	1,0964 USD	1,1361 USD	+0,0397 USD

(EUA, UKA, Natural Gas, Crude Oil und Euro zeigen Börsenschlusskurse des Benchmark-Kontrakts. Unsere Marktberichte stellen keine Empfehlung zum Handel von Emissionsrechten oder deren Derivaten dar und dienen ausschließlich der Information. Sollten Sie den Newsletter nicht mehr beziehen wollen, bitten wir um eine kurze Nachricht an den Absender.)

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Ihr Advantag – Team

Sehr geehrte Damen und Herren,

die Zölle der US-Regierung auf nahezu alle Länder rund um den Globus und die am vergangenen Freitag aus China bekannt gegebenen Gegenzölle haben die Finanzmärkte in der vergangenen Woche in ein tiefes Rot gefärbt.

So verlor der japanische Nikkei Index in der vergangenen Woche 7,30%, der DAX 7,24% und der Dow Jones 7,41%, allein am Freitag waren es 5,50%. Besonders stark traf es den US-amerikanischen  Technologie-Index NASDAQ Composite mit 8,55%, der letzte Freitag führte nach Bekanntgabe der chinesischen Gegenzölle zu einem Verlust von 5,82%.

Angesichts der aktuellen Marktsituation ist es schwierig, eine klare Prognose für die kommenden Wochen abzugeben. Die zukünftige Marktentwicklung wird stark von den geopolitischen Ereignissen und den Entscheidungen der Zentralbanken abhängen.

Selbst der Sonderberater der US-Regierung, Tesla-Chef Elon Musk, sprach sich für eine Abschaffung aller Zölle zwischen den USA und Europa aus, womit er klar Stellung gegen die Politik von Donald Trump bezog.

Da der Letztgenannte äußerst erratisch ist und mittlerweile in den USA die Proteste gegen seine Politik sichtbar zulegen, ist es nicht auszuschließen, dass er in nicht allzu ferner Zukunft wieder eine Kehrtwende macht, was zu einer entsprechenden Gegenreaktion der Finanzmärkte führen würde.

Und auch die Rohstoffmärkte haben aufgrund der globalen Konjunktursorgen kräftig nachgegeben, so verlor Rohöl der Sorte Brent vergangene Woche 8,69%, britisches Gas 6,67% und auch die Emissionsrechte im EU ETS I sanken um 7,24% auf Wochenbasis.

Je nachdem, wie sich die Situation rund um die US-Zölle und mögliche Gegenmaßnahmen der EU weiter entwickelt, werden sich die äußerst nervösen Finanzmärkte und infolgedessen auch die Rohstoff- und Energiemärkte in den kommenden Wochen bewegen.

Das bedeutet für die EUAs, dass sich die Kurse ebenso verhalten werden und es nach guten Gelegenheiten für abgabepflichtige Unternehmen aussieht, um zumindest Teile der benötigten Zertifikatemengen zu beschaffen. Denn sollte sich das von Trump angerichtete Chaos legen, indem er Signale der Entspannung setzt und sich dabei für einen „Deal“ selbst feiert, werden an den Märkten entsprechende Gegenreaktionen nicht auf sich warten lassen.

In der aktuellen Woche werden an der Leipziger Energiebörse EEX jeweils am Montag, Dienstag und Donnerstag 3.245.500 EUAs der EU versteigert und am Freitag 1.607.000 aus dem Kontingent Deutschlands, die polnische Mittwochsauktion fällt turnusmäßig aus.

Instrument	28.03.25	04.04.25	Veränderung
EUA (Dezember-2025-Future)	68,80 EUR	63,82 EUR	-4,98 EUR
nEZ (nationale Emissionszertifikate (D))	55,00 EUR	55,00 EUR	+0,00 EUR
UKA (Dezember-2025-Future (UK))	44,59 GBP	43,28 GBP	-1,31 GBP
UK Natural Gas (Dezember-2025-Future)	104,98 GBP	97,98 GBP	-7,00 GBP
ICE Brent Crude Oil (Dezember-2025-Future)	69,62 USD	63,57 USD	-6,05 USD
EURO (Forex)	1,0829 USD	1,0964 USD	+0,0135 USD

(EUA, UKA, Natural Gas, Crude Oil und Euro zeigen Börsenschlusskurse des Benchmark-Kontrakts. Unsere Marktberichte stellen keine Empfehlung zum Handel von Emissionsrechten oder deren Derivaten dar und dienen ausschließlich der Information. Sollten Sie den Newsletter nicht mehr beziehen wollen, bitten wir um eine kurze Nachricht an den Absender.)

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Frankreich hat bei der Europäischen Union einen Preiskorridor für den CO2-Emissionshandel gefordert, um die spekulativ getriebene Volatilität zu begrenzen und trotzdem im Einklang mit den Zielen der EU hinsichtlich der Treibhausgasreduktionsziele zu stehen.

Die französische Klimaministerin Agnès Pannier-Runacher führte aus, dass den Unternehmen langfristige Preissignale gegeben werden sollten, damit diese sich anpassen und vorausschauend planen könnten.

Einen Mindestpreis im EU ETS II fordert hingegen der Berliner Thinktank Agora Energiewende. In dessen kürzlich erschienenen Policy Brief „Kurs auf Zielerreichung“ empfiehlt Agora einen Mindestpreis von 90 Euro bei Einführung des EU ETS II im Jahr 2027. Der von der EU angestrebte Zielpreis liegt zwischen 48 und 80 Euro.

Zudem schlägt Agora wiederholt vor, ab 2026 ein Klimageld in Höhe von 120 Euro pro Person zu zahlen, was dann in den Folgejahren sozial gestaffelt nach Einkommenshöhe bemessen werden solle. Aktuell würde das ungefähr der Hälfte der Einnahmen des nationalen Emissionshandels in Deutschland entsprechen.

Bislang gab es hinsichtlich des Klimagelds in den aktuellen Koalitionsverhandlungen zwischen CDU/CSU und SPD jedoch noch keine Information.

Unter dem Druck weiter sinkender Gaspreise hat sich der Kurs der Emissionsrechte im EU ETS I in der vergangenen Woche wieder unter die Marke von 70 Euro begeben und diese am Freitag auf Wochenschlusskursbasis mit einem Minus von 3,7% beendet.

Am vergangenen Donnerstag durchbrachen die EUAs die 200-Tage-Linie und bewegten sich in Richtung der im letzten Marktbericht beschriebenen starken Unterstützungslinie bei knapp über 68 Euro. Am Freitag hielt dieser technische Support ebenfalls und der Kurs erholte sich wieder leicht bis zum Schlusskurs bei 68,80 im Benchmark-Kontrakt.

In dieser Woche finden an allen fünf Handelstagen Auktionen an der EEX statt, an denen insgesamt 13.417.000 EUAs versteigert werden.

(Durchschnittliche Börsenkurse / OTC)
Instrument	21.03.25	28.03.25	Veränderung
EUA (Dezember-2025-Future)	71,45 EUR	68,80 EUR	-2,65 EUR
nEZ (nationale Emissionszertifikate (D))	55,00 EUR	55,00 EUR	+0,00 EUR
UKA (Dezember-2025-Future (UK))	46,24 GBP	44,59 GBP	-1,65 GBP
UK Natural Gas (Dezember-2025-Future)	109,03 GBP	104,98 GBP	-4,05 GBP
ICE Brent Crude Oil (Dezember-2025-Future)	69,05 USD	69,62 USD	+0,57 USD
EURO (Forex)	1,0816 USD	1,0829 USD	+0,0013 USD

(EUA, UKA, Natural Gas, Crude Oil und Euro zeigen Börsenschlusskurse des Benchmark-Kontrakts. Unsere Marktberichte stellen keine Empfehlung zum Handel von Emissionsrechten oder deren Derivaten dar und dienen ausschließlich der Information. Sollten Sie den Newsletter nicht mehr beziehen wollen, bitten wir um eine kurze Nachricht an den Absender.)

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Sehr geehrte Damen und Herren,

in den vergangenen Wochen wurde das Thema Preisentwicklung für fossile Brenn- und Kraftstoffe nach Einführung des EU ETS II im Jahr 2027 immer wieder von der Presse aufgegriffen und da man gerne voneinander abschreibt, hatten die meisten Berichte das Ziel der Panikmache aufgrund exorbitant steigender Benzin- und Dieselpreise.

Im Großen und Ganzen schrieben die meisten Medien von Preissteigerungen von 38 bis 40 Cent für den Liter Benzin, Diesel oder Heizöl ab 2027 und man rechnet mit einem Preis für CO2-Emissionszertifikate von 200 bis 300 Euro je Tonne CO2.

Nun hat Prof. Dr. Alexander Eisenkopf von der Zeppelin-Universität Friedrichshafen vor wenigen Tagen eine komplett andere Möglichkeit ins Spiel gebracht. Im kommenden Jahr endet nämlich die Festpreisphase im nationalen Emissionshandel Deutschlands und die Preise werden sich in einem Korridor von 55 bis 65 Euro bewegen.

Da die Europäische Union aus Gründen der sozialen Verträglichkeit auch im EU ETS II eine Marktstabilitätsreserve eingebaut hat und zumindest zu Beginn im Jahr 2027 einen Zielpreis von 45 Euro je Tonne anstrebt, sieht Professor Eisenkopf die Wahrscheinlichkeit als hoch an, dass die Preise für Treibstoffe durch die sinkenden Preise für CO2 in Deutschland sogar etwas nachgeben könnten.

Unser Szenario sieht hierbei zur Einführung des EU ETS II zu Beginn eine recht hohe Wahrscheinlichkeit sehr volatiler Preise, bis sich Angebot und Nachfrage in einen realistischen Preiskorridor einpendeln. Langfristig gehen auch wir von steigenden Preisen aus, jedoch ist ein sprunghafter Anstieg auf bis zu 300 Euro je Tonne eher unwahrscheinlich.

Da die Inverkehrbringer der fossilen Heiz- und Brennstoffe jedoch eine entsprechend profitable Margenkalkulation benötigen, besteht auch die Möglichkeit, dass in den ersten Wochen ein höherer Preis an der Tankstelle der Fall sein könnte, bis sich die kompetitiven Preise durchsetzen.

Aufgrund unserer langjährigen Erfahrung in der fundamentalen Marktbetrachtung und der Chartanalyse in anderen Energie- und Rohstoffmärkten, insbesondere im EU ETS I, werden wir Ihnen gerne unterstützend beiseite stehen.

In der vergangenen Woche haben sich die Preise für Emissionsrechte im EU ETS I mit Unterstützung des Marktumfelds in einem vor zwei Wochen begonnen Aufwärtskanal weiter nach oben bewegt und auf Wochenschlusskursbasis trotz Gewinnmitnahmen institutioneller Investoren mit einem leichten Plus von 0,65% geschlossen.

Dabei bewegte sich der EUA-Benchmark-Kontrakt Dezember 2025 in einer Range von 69,59 bis 74,23 Euro, stoppte jedoch an einem Widerstand, der aktuell bei etwas oberhalb der 74-Euro-Marke liegt. Sollte das Marktumfeld weiterhin bullish bleiben, könnte diese Barriere durchbrochen werden und der Weg in Richtung 80 Euro wäre frei. Sollte der Widerstand halten, könnten die EUA auch wieder unter die 70-Euro-Marke fallen.  

In dieser Woche fällt die polnische Mittwochsauktion wiederum aus, weswegen an den anderen vier Tagen lediglich 11.343.500 EUAs zur Versteigerung gelangen, im Gegensatz zu 13.416.000 in der Vorwoche.

(Durchschnittliche Börsenkurse / OTC)
Instrument	14.03.25	21.03.25	Veränderung
EUA (Dezember-2025-Future)	70,99 EUR	71,45 EUR	+0,46 EUR
nEZ (nationale Emissionszertifikate (D))	55,00 EUR	55,00 EUR	+0,00 EUR
UKA (Dezember-2025-Future (UK))	44,29 GBP	46,24 GBP	+1,95 GBP
UK Natural Gas (Dezember-2025-Future)	104,52 GBP	109,03 GBP	+4,51 GBP
ICE Brent Crude Oil (Dezember-2025-Future)	67,81 USD	69,05 USD	+1,24 USD
EURO (Forex)	1,0879 USD	1,0816 USD	-0,0063 USD

(EUA, UKA, Natural Gas, Crude Oil und Euro zeigen Börsenschlusskurse. Unsere Marktberichte stellen keine Empfehlung zum Handel von Emissionsrechten oder deren Derivaten dar und dienen ausschließlich der Information. Sollten Sie den Newsletter nicht mehr beziehen wollen, bitten wir um eine kurze Nachricht an den Absender.)

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