Sehr geehrte Damen und Herren,

die EU-Kommission plant, die CO₂-Grenzsteuer CBAM (Carbon Borderline Adjustment Mechanism) ab 2026 auf 180 weitere Produkte aus Drittstaaten auszudehnen, vor allem auf Maschinen und Geräte mit hohem Stahl- oder Aluminiumanteil.

Dahinter steht die Absicht, die europäische Industrie zu schützen und Verlagerungen ins Ausland zu verhindern (Carbon Leakage).

Zudem soll ein Dekarbonisierungsfonds betroffene Unternehmen bei CO₂-Kosten unterstützen, finanziert durch Einnahmen aus CBAM-Zertifikaten und EU-Mitteln.

Weiterhin wird künftig auch der Einsatz von Aluminium- und Stahlschrott zur Emissionssenkung berücksichtigt. Der CBAM ersetzt schrittweise bis 2034 die kostenlosen CO₂-Zertifikate für energieintensive Betriebe in der EU.

Ein weiterer Effekt des CBAM ist, dass immer mehr Drittstaaten eigene Emissionshandelssysteme aufbauen oder erweitern, um Treibhausgasemissionen im eigenen Land zu bepreisen, damit weniger CO₂-Abgaben im europäischen CBAM entrichtet werden und in der eigenen Staatskasse verbleiben.

Die Kosten der CO₂-Bepreisung des CBAM orientieren sich am EU ETS1 und dessen Preise entwickeln sich seit Sommer in einem deutlich sichtbaren Aufwärtskanal, der aktuell zwischen ca. 85,50 und 89,00 EUR im Benchmark-Future Dezember 2026 liegt und sich langsam aber stetig nach oben bewegt.

Natürlich besteht immer die Möglichkeit, dass der Kurs aus einem Trendkanal ausbricht, aber derzeit gibt es keine technischen oder fundamentalen Gründe, welche dafür sprechen.

Aus diesem Grund könnte es für Compliance-Käufer von Interesse sein, das CO₂-Portfolio unterhalb der 90-Euro-Marke partiell einzudecken.

In dieser durch die beiden Weihnachtsfeiertage verkürzten Woche endet der Handel an der EEX am 24.12.2025 um 13:00 Uhr und an der ICE ENDEX ist das letzte Settlement um 14:00 Uhr.

Wir sind wie gewohnt bis zum Börsenschluss für Sie verfügbar und wünschen Ihnen erholsame Feiertage.

Instrument	12.12.25	19.12.25	Veränderung
EUA (Dezember-2026-Future)	86,04 EUR	87,05 EUR	+1,01 EUR
EUA2 (Dezember-2028-Future)	73,81 EUR	74,74 EUR	+0,93 EUR
nEZ25 (nationale Emissionszertifikate (D))	55,00 EUR	55,00 EUR	+0,00 EUR
UKA (Dezember-2026-Future (UK))	58,30 GBP	65,53 GBP	+7,23 GBP
UK Natural Gas (Dezember-2026-Future)	72,28 GBP	72,08 GBP	-0,20 GBP
ICE Brent Crude Oil (Dezember-2026-Future)	60,66 USD	59,90 USD	-0,76 USD
EURO (Forex)	1,1741 USD	1,1709 USD	-0,0032 USD

(EUA, EUA2, UKA, Natural Gas, Crude Oil und Euro zeigen Börsenschlusskurse des jeweiligen Benchmark-Kontrakts. Unsere Marktberichte stellen keine Empfehlung zum Handel von Emissionsrechten oder deren Derivaten dar und dienen ausschließlich der Information. Sollten Sie den Newsletter nicht mehr beziehen wollen, bitten wir um eine kurze Nachricht an den Absender.)

Bei Rückfragen steht Ihnen unser Händlerteam jederzeit gerne zur Verfügung. Gerne können Sie auch hier einen Beratungstermin mit einem Spezialisten aus unserem Haus buchen.

Mit freundlichen Grüßen

Ihr Advantag – Team

Sehr geehrte Damen und Herren,

die Europäische Union plant den Rückzug vom Verbot der Neuzulassung von Kraftfahrzeugen mit Verbrennungsmotor ab 2035 und scheint damit ernsthaft der Auffassung zu sein, die europäische Autoindustrie und deren Zulieferer zu unterstützen.

Genau das Gegenteil ist jedoch der Fall. Der kometenhafte Anstieg chinesischer Unternehmen, die mittlerweile sehr gute und gleichzeitig preisgünstige Fahrzeuge produzieren, wurde eben gerade durch politische Vorgaben in der Volksrepublik China erreicht.

Eine Abkehr vom Verbrenner-Verbot führt indes lediglich dazu, dass die chinesische Autoindustrie ihren Vorsprung noch deutlicher vergrößert, was katastrophale Folgen für die bereits jetzt angeschlagene europäische Autoindustrie haben wird. Bereits jetzt kommen Marken wie BYD, Zeekr oder Nio nach Europa und zeigen deren technologische Innovationen.

Am vergangenen Donnerstag hat die European Energy Exchange EEX den neuen Auktionskalender für das EU ETS1 veröffentlicht und damit das Ende des sogenannten „Frontloadings“ eingeläutet.

So werden in den Auktionen der ersten drei Quartale 2026 in den Wochen, in denen die polnischen Mittwochsauktionen im zweiwöchentlichen Rhythmus stattfinden, 10.755.500 EUAs versteigert, was einem Rückgang gegenüber dem aktuellen Volumen von 21,2% entspricht.

In den Wochen, in denen die polnische Auktion pausiert, sind es 9.230.500 EUAs, was einem Minus von 19,7% entspricht.

Auch wenn die Auktionen im 4. Quartal wieder anziehen werden, werden im kommenden Jahr mit einem Gesamtvolumen von 531.286.500 Emissionsrechten 9,8% weniger Zertifikate versteigert, als im Jahr 2025 (588.735.000).

Die Marktteilnehmer nahmen dies zum Anlass, den Kurs etwas nach oben zu treiben und die vergangene Handelswoche mit einem Plus von 2,2% zu beenden.

Heute findet die letzte Auktion für das Jahr 2025 im EU ETS1 statt mit einem Volumen in Höhe von 3.273.000 EUAs. Die erste Auktion des kommenden Jahres wird am 07.01.2026 durchgeführt.

Instrument	05.12.25	12.12.25	Veränderung
EUA (Dezember-2025-Future)	81,98 EUR	83,79 EUR	+1,81 EUR
EUA2 (Dezember-2028-Future)	71,42 EUR	73,81 EUR	+2,39 EUR
nEZ25 (nationale Emissionszertifikate (D))	55,00 EUR	55,00 EUR	+0,00 EUR
UKA (Dezember-2025-Future (UK))	56,10 GBP	55,90 GBP	-0,20 GBP
UK Natural Gas (Dezember-2025-Future)	70,95 GBP	73,24 GBP	+2,29 GBP
ICE Brent Crude Oil (Januar-2026-Future)	63,75 USD	63,20 USD	-0,55 USD
EURO (Forex)	1,1644 USD	1,1741 USD	+0,0097 USD

(EUA, EUA2, UKA, Natural Gas, Crude Oil und Euro zeigen Börsenschlusskurse des jeweiligen Benchmark-Kontrakts. Unsere Marktberichte stellen keine Empfehlung zum Handel von Emissionsrechten oder deren Derivaten dar und dienen ausschließlich der Information. Sollten Sie den Newsletter nicht mehr beziehen wollen, bitten wir um eine kurze Nachricht an den Absender.)

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Ihr Advantag – Team

Sehr geehrte Damen und Herren,

die Europäische Kommission plant, 5,2 Milliarden Euro aus dem europäischen Emissionshandel EU ETS für Projekte im sogenannten Innovationsfonds einzusetzen. 2,9 Milliarden Euro sind hierbei  für Netto-Null-Technologien, 1,3 Milliarden für die dritte Wasserstoffbank-Auktion und 1,0 Milliarde Euro für die Dekarbonisierung industrieller Prozesswärme vorgesehen. Damit soll die Wettbewerbsfähigkeit der europäischen Industrie im Bereich sauberer Technologien gestärkt werden.

Förderungen erhalten besonders innovative Projekte wie beispielsweise Komponenten für erneuerbare Energien, Energiespeicher, Wärmepumpen, Wasserstoffproduktion und Elektro-Fahrzeugbatterien. Auch saubere Wasserstoffprojekte, die fossile Brennstoffe in der Schwerindustrie und im Verkehr ersetzen, werden unterstützt. Die Auktionen zielen auf die Produktion von grünem oder kohlenstoffarmem Wasserstoff ab sowie auf die Dekarbonisierung von industrieller Prozesswärme, welche einen Großteil der Industrieemissionen verursacht.

Der EU-Innovationsfonds ist ein zentrales Förderinstrument für CO₂-arme Technologien mit einem Budget von rund 40 Milliarden Euro. Bisher wurden über 275 Projekte mit insgesamt 15,8 Milliarden Euro gefördert.

In der letzten Woche bewegten sich die Preise im EU ETS in einer Spanne zwischen 81,22 und 83,37 Euro im Benchmark-Kontrakt Dezember 2025, der in einer Woche ausläuft. Auf Wochenschlusskursbasis gaben die EUAs somit um moderate 1,5% nach.

An der Leipziger Energiebörse EEX werden in dieser Woche an allen fünf Börsentagen insgesamt 13.666.000 EUAs versteigert, was einem Plus von 18,9% gegenüber der letzten Woche entspricht.

Am kommenden Montag findet hier die letzte Auktion des Jahres 2025 im Rahmen des EU ETS statt mit einem Angebotsvolumen von 3.273.000 Zertifikaten aus dem Kontingent der EU.

Die letzte reguläre Auktion im nationalen Emissionshandel Deutschlands fand hingegen bereits am vergangenen Donnerstag statt und es empfiehlt sich, die Zertifikate am 31.12.2025 auf dem Registerkonto zu belassen, um im kommenden Jahr im Rahmen der 10%igen Nachkaufregelung möglicherweise noch benötigte Zertifikate zu erwerben.

Zu diesem Zweck hat die EEX ab 13.01.2026 wöchentlich jeweils am Dienstag stattfindende Auktionen vorgesehen, vom 01. bis 17. September 2026 finden diese wie bislang dienstags und donnerstags statt.  

Instrument	28.11.25	05.12.25	Veränderung
EUA (Dezember-2025-Future)	83,26 EUR	81,98 EUR	-1,28 EUR
EUA2 (Dezember-2028-Future)	72,61 EUR	71,42 EUR	-1,19 EUR
nEZ25 (nationale Emissionszertifikate (D))	55,00 EUR	55,00 EUR	+0,00 EUR
UKA (Dezember-2025-Future (UK))	58,28 GBP	56,10 GBP	-2,18 GBP
UK Natural Gas (Dezember-2025-Future)	75,67 GBP	70,95 GBP	-4,72 GBP
ICE Brent Crude Oil (Januar-2026-Future)	63,20 USD	63,75 USD	+0,55 USD
EURO (Forex)	1,1598 USD	1,1644 USD	+0,0046 USD

(EUA, EUA2, UKA, Natural Gas, Crude Oil und Euro zeigen Börsenschlusskurse des jeweiligen Benchmark-Kontrakts. Unsere Marktberichte stellen keine Empfehlung zum Handel von Emissionsrechten oder deren Derivaten dar und dienen ausschließlich der Information. Sollten Sie den Newsletter nicht mehr beziehen wollen, bitten wir um eine kurze Nachricht an den Absender.)

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es ist sicherlich verfrüht, von einem nahen Ende des russischen Kriegs gegen die Ukraine auszugehen, jedoch beobachten auch die Marktteilnehmer im EU-Emissionshandel (EU ETS1) die politischen Entwicklungen äußerst genau.

So gaben unter anderem die Gaspreise nach, da man im Friedensfall von einer preisgünstigeren Versorgung ausgeht, was wiederum der europäischen Industrie zugutekäme.

Hierbei ist jedoch noch unklar, ob die Einfuhrbeschränkungen von russischem Öl und Gas im Falle eines Friedensabkommens zeitnah wegfallen würden.

Donald Trump hat hierbei natürlich vorerst ein starkes Interesse, weiterhin US-amerikanisches Flüssiggas und Erdöl nach Europa zu exportieren.

Der Wiederaufbau der zerstörten Städte und der Infrastruktur in der Ukraine würde jedoch nicht nur dort für ein Wirtschaftswachstum sorgen, sondern auch in der Europäischen Union.

Das vierte Rapid Damage and Needs Assessment (RDNA4) schätzt die Kosten für den Wiederaufbau der Ukraine bis 2035 auf etwa 506 Milliarden Euro, staatliche Mittel reichen dafür nicht aus.

Der Wiederaufbau ist eine anspruchsvolle Aufgabe, bietet aber auch langfristige wirtschaftliche Chancen für die Ukraine und die europäischen Unternehmen, die sich dort engagieren. Modernisierungen in verschiedenen Bereichen eröffnen nachhaltige Möglichkeiten für solche Unternehmen. Beispiele wie die deutsche Wiedervereinigung zeigen dies auf.

Mit sehr hoher Wahrscheinlichkeit würde dies bullish für die Emissionsrechte sein und könnte die EUAs über die 100-Euro-Marke befördern, weswegen handelspflichtige Unternehmen ihre Beschaffungsstrategie entsprechend rechtzeitig anpassen sollten.

Gerne unterstützen wir Sie dabei.

Ende der vergangenen Börsenwoche haben sich die EUAs durch eine Widerstandslinie im Bereich um die 82,20 innerhalb des weiterhin stabilen Trendkanals nach oben bewegt und auf Wochenschlusskursbasis ein Plus von 3,5% erzielt.

Die EEX versteigert mit Ausnahme des Mittwochs an den übrigen Handelstagen insgesamt 11.495.000 EUAs. Die letzte Auktion für EUAs in diesem Jahr ist am Montag, dem 15.12.2025.

Die letzte Auktion für 2025er nationale Emissionszertifikate findet an diesem Donnerstag statt.

Instrument	21.11.25	28.11.25	Veränderung
EUA (Dezember-2025-Future)	80,41 EUR	83,26 EUR	+2,85 EUR
EUA2 (Dezember-2028-Future)	69,67 EUR	72,61 EUR	+2,94 EUR
nEZ25 (nationale Emissionszertifikate (D))	55,00 EUR	55,00 EUR	+0,00 EUR
UKA (Dezember-2025-Future (UK))	57,77 GBP	58,28 GBP	+0,51 GBP
UK Natural Gas (Dezember-2025-Future)	78,56 GBP	75,67 GBP	-2,89 GBP
ICE Brent Crude Oil (Januar-2026-Future)	61,84 USD	63,20 USD	+1,36 USD
EURO (Forex)	1,1514 USD	1,1598 USD	+0,0084 USD

(EUA, EUA2, UKA, Natural Gas, Crude Oil und Euro zeigen Börsenschlusskurse des jeweiligen Benchmark-Kontrakts. Unsere Marktberichte stellen keine Empfehlung zum Handel von Emissionsrechten oder deren Derivaten dar und dienen ausschließlich der Information. Sollten Sie den Newsletter nicht mehr beziehen wollen, bitten wir um eine kurze Nachricht an den Absender.)

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