Sehr geehrte Damen und Herren,
Bundeskanzler Friedrich Merz´ offene Kritik an der US-Amerikanischen Regierung hinsichtlich der schwer ersichtlichen Exit-Strategie im Iran-Krieg mag verständlich sein, führte aber zu erwartbarem Verhalten von Donald Trump, der neben Truppenabzügen der US-Army in Deutschland zusätzlich 25% Importzölle auf die ohnehin schon schwächelnde europäische Autoindustrie zu verhängen gedenkt.
Trumps Begründung mag unstimmig sein, aber das Thema hat das Potential zu einer weiteren Eskalation zwischen den USA und Europa, was wiederum das europäische Wirtschaftswachstum beeinflusst. Die Auswirkungen auf die Finanzmärkte wird man entsprechend sehen, auch wenn sie mittlerweile marktpsychologisch resilienter gegenüber den Ankündigungen Donald Trumps geworden sind.
Die European Energy Exchange veröffentlichte am vergangenen Dienstag den aktualisierten Auktionskalender für den nationalen Emissionshandel in Deutschland. Zu den wesentlichen Anpassungen gehört, dass die Auktionen nun mittwochs zwischen 13:00 und 15:00 stattfinden, beginnend mit dem 01.07.2026.
Zudem wurde das wöchentliche Auktionsvolumen auf 10.671.000 nEZ angepasst, die letzte Auktion innerhalb der Spanne von 55€ und 65€ ist am 28.10.2026 mit 10.678.240 nEZ. Das Gesamtvolumen innerhalb der Range-Auctions, welches zuvor 195.000.000 nEZ betragen hatte, wurde nun auf 192.085.240 nEZ reduziert.
Der Gesamtbedarf 2025 hat 294.000.000 nEZ betragen. Davon ausgehend besteht ein Mehrbedarf in Höhe von 103 Millionen nEZ, welcher zwischen dem 03.11.2026 und dem 03.12.2026, jeweils dienstags, unlimitiert zum Preis von 68€ gedeckt werden kann.
Aufgrund der Annahme, dass sich auch spekulativ interessierte Investoren zum Preis von bis zu 65€ in der Auktionsphase eindecken werden, um sie dann in der Festpreisphase unterhalb von 68€ im Sekundärmarkt gewinnbringend anzubieten, besteht die hohe Wahrscheinlichkeit, dass nur geringe Teile des Bedarfs für 2026 innerhalb der Range von 55 – 65€ eingedeckt werden können. Handelspflichtige Unternehmen sollten dies bei ihrer Produktpreiskalkulation entsprechend berücksichtigen. Gerne beraten wir Sie hierzu.
Ebenfalls in der vergangenen Woche hat das EU-Parlament Planungen hinsichtlich des EU ETS2 vorgestellt, der ab 2028 in Kraft treten soll und den nationalen Emissionshandel in Deutschland ablöst. Hier wurde insbesondere der anfänglich angestrebte Zielpreis von 45€ je EUA2 bekräftigt, welcher durch einen schnellen Eingriff der Marktstabilitätsreserve erreicht werden soll, insofern das spekulative Verhalten die Preise zu stark verteuern. Gleichzeitig soll der Cap-and-Trade-Mechanism beibehalten werden. Bislang hat dies die Preise im EU ETS2 – Terminmarkt (Dezember-2028-Future) jedoch nicht besonders beeindruckt.
Die Preise für EUAs haben sich letzte Woche in einer moderaten Spanne zwischen 72,43€ und 76,04€ bewegt und auf Wochenschlusskursbasis ein Minus von 1,3% aufgezeigt.
An der EEX werden in dieser Woche wegen des Ausbleibens der polnischen Mittwochsauktion an den restlichen vier Tagen insgesamt 9.230.500 EUAs versteigert, was einem Minus von 4,5% gegenüber der Vorwoche entspricht.
| Instrument | 24.04.26 | 01.05.26 | Veränderung |
| EUA (Dezember-2026-Future) | 74,90 EUR | 73,94 EUR | -0,96 EUR |
| EUA2 (Dezember-2028-Future) | 67,23 EUR | 67,41 EUR | +0,18 EUR |
| nEZ25 (nationale Emissionszertifikate (D)) | 55,00 EUR | 55,00 EUR | +0,00 EUR |
| UKA (Dezember-2026-Future (UK)) | 50,47 GBP | 49,88 GBP | -0,59 GBP |
| UK Natural Gas (Dezember-2026-Future) | 115,79 GBP | 117,87 GBP | +2,08 GBP |
| ICE Brent Crude Oil (Dezember-2026-Future) | 84,81 USD | 87,40 USD | +2,59 USD |
| EURO (Forex) | 1,1721 USD | 1,1721 USD | +0,0000 USD |
(EUA, EUA2, UKA, Natural Gas, Crude Oil und Euro zeigen Börsenschlusskurse des jeweiligen Benchmark-Kontrakts. Unsere Marktberichte stellen keine Empfehlung zum Handel von Emissionsrechten oder deren Derivaten dar und dienen ausschließlich der Information. Sollten Sie den Newsletter nicht mehr beziehen wollen, bitten wir um eine kurze Nachricht an den Absender.)
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